分析師集體給Snap投資人潑冷水 目標股價不及IPO發行價

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騰訊科技訊 據外電報道,雖然閱後即焚應用Snapchat母公司Snap上市後受到投資人的追捧,但絕大多數的市場分析師都給狂熱的投資人潑下一盆冷水,認為Snap的目標股價應在 17 美元的發行價之下。

繼上市首日大漲44%之後,Snap股價在周五繼續大漲10.66%,報收於27. 09 美元,市值達到 314 億美元。不過諸多市場分析師在周五發布的投資者報告表明,華爾街並不認為Snap當前的股價物有所值。

在Snap上市後的一天時間中,已有至少 6 家投資銀行把Snap股票首次納入研究範圍。晨星認為Snap的合理股價應為 15 美元;Pivotal Research給出了“賣出”評級,並把目標股價定為 10 美元;Instinet給予“減持”評級,目標股價為 16 美元;Atlantic Equities給予“持有”評級,目標股價為 14 美元;Aegis Capital把目標股價定為 22 美元;SIG Susquehanna給予“中性”評級,目標股價 22 美元。

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綜合上述股票評級和目標股價,相當於華爾街分析師當前平均給予Snap“賣出”的評級,以及16. 50 美元的目標股價。該目標股價較Snap17 美元的發行價還低出0. 50 美元。

華爾街分析師之所以看空Snap,是因為他們認為這家公司的股價已被高估。Pivotal Research分析師布萊恩·維瑟(Brian Wieser)認為,“Snap投資人瞬間將會面臨著許多大型公司的激烈競爭。Snap的核心用戶群並沒有增長多少,只是相對難以捉摸,”維瑟在報告中稱。“Snap一直承諾要對廣告產品進行創新,但截至目前這仍然未經證實,且難以量化終極尺度。投資人還將面對一家新型股權結構的公司,而該公司的高管層缺乏把一款成功產品轉換成為成功企業的經驗。此外,運營公司的高支出起到了負面作用。”

維瑟還強調,Snapchat在全球的用戶增長已開始放緩。此外,龐大的用戶群體不一定能夠自動吸引到公司所需的廣告業務,來滿足股東的需求。“基於公司長期的機遇規模,以及潛在的風險因素,Snap當前的股價已被嚴重高估,”他說。雖然Snap在 2016 年新增了 5000 萬日均活躍用戶,但增幅在第三和第四季度大幅放緩。在這一時間段,Facebook旗下的圖片分享應用Instagram抄襲Snapchat,推出了“故事”(Stories)功能。

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Snap是自阿里巴巴集團之後美國最大規模的科技企業首次公開招股。不過一些投資人對Snap能否帶動首次公開招股市場長期健康的發展產生了懷疑。Instinet分析師安東尼·克萊門特(Anthony DiClemente)的看空理由是Snapchat面臨著Facebook旗下三大產品Instagram、WhatsApp和Facebook Messager的圍剿。Snapchat在 2013 年曾拒絕了Facebook30 億美元的收購要約。

“我們認為Snapchat用戶增長下滑的主因是市場競爭加劇,特別是Instagram在去年 8 月推出故事功能。用戶數量增速的放緩,將會自然限制Snap營收在未來今年的增速,”克萊門特說。

Sig Susquehanna分析師沙姆·帕蒂爾(Shyam Patil)表示,圍繞著Snap首次公開招股的狂熱,能夠導致“基本面和股價在短期內失聯。”雖然Snap去年營收達到4. 045 億美元,增速超600%以上,但卻被更高的支出所抵消;這家公司去年的淨虧損達到5. 146 億美元,較 2015 年的淨虧損3. 729 億美元有所擴大。

帕蒂爾稱,“投資人的狂熱可能會把Snap股價推高至 30 多美元,我們一點都不會對此感到驚訝。但是從長期來看,我們認為Snap當前的股價已無多大上漲空間。”(編譯/無忌)

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